金融租赁竞逐盈利水平 ROE成赛点

本报记者 石健 北京报道

随着金租公司业务进一步回归本源，在近期金租公司公布的年报中，盈利水平明显呈上升趋势。

与此同时，多位金租行业人士对《中国经营报》记者表示，经过近年来监管对于金租行业的整体规范，加之资产规模比拼进入尾声，金租公司开始比拼盈利水平。而盈利水平优劣的背后，ROE（净资产收益率）已经成为重要的反映指标。

记者注意到，金租公司ROE指标近年来存在一定的分化，一些头部金租公司ROE连年保持在15%以上，而一些金租公司ROE多年维持在3%以下。对于这种差异，有业内人士表示，不同股东背景的金租公司在盈利能力方面存在差异，银行系金租主要依托成本端优势获取更高ROE。此外，项目的收益水平和不良率也是影响ROE的重要因素，这也同时倒逼金租公司强化业务的专业化、特色化，回归业务本源。

ROE折射专业性

“以往我们更看重的是项目投放的数量，现在更看重项目投放的质量。而项目投放质量的核心标准就是收益水平和资金成本。不过，由于金租公司出自不同的股东背景，这对于资金成本存在一定的影响。所以，收益水平的高低就成为金租公司项目投放质量高低的关键标准。”对于眼下金租公司业务的变化，一位银行系金租公司业务经理这样对记者说。

随着近年来监管对于金租公司业务回归本源的要求逐步细化、趋严，金租行业的比拼也在发生变化，其中最显著的特征就是从资产规模的比拼转移到项目收益质量上。那么，如何衡量项目的收益质量？对此，记者注意到，在金租公司公布业绩中的多项数据中，ROE数据越来越引起市场及业内的关注。

“ROE是反映一家金租公司盈利能力最为重要的指标之一。一部分金租公司的ROE水平长期稳定在较高水平。”对于ROE的意义，全球租赁业竞争力论坛研究员秦茹静表示。

记者梳理近期金租公司发布的业绩报及发债募集书发现，永赢金融租赁有限公司（以下简称“永赢金租”）发布的金融债募集说明书显示，其ROE为17.82%；苏银金融租赁股份有限公司（以下简称“苏银金租”）发布的专项金融债募集说明书显示，其ROE为17.33%。

Wind数据显示，2023年金租公司ROE的平均水平为 11.13%。对此，有业内人士认为，虽然2024年的平均水平尚未有结果，但是从近年来的平均水平看，ROE已经成为金租公司盈利能力的关键指标之一。

不过，记者也注意到，虽然一些金租公司的ROE连年维持在15%以上，亦有一些金租公司ROE徘徊在3%以下。对此，有业内人士认为，ROE水平持续偏低，也反映出公司在盈利能力上有所欠缺，须提升公司的净资产收益水平。

对此，永赢金租表示，公司入局小微租赁，有助于提升自身的盈利能力。记者注意到，目前，永赢金租在智能制造、新能源、光伏等领域均采取小微租赁的模式。同时，借助母行信贷库挑选客户，也有助于优化项目质量。

近年来，不少从事光伏业务的企业迅速崛起。由于光伏产业呈现分散式的特点，光伏企业的业务员手中拥有大量的客户资源。据记者采访了解到，某银行系金租公司看准时机，通过与光伏企业合作的形式，将客户资源逐步转化为业务资源，加大光伏领域的租赁投放，仅几年的时间，投放规模就达400亿元。

“投放规模其实是次要的，更重要的是因为光伏分散式的特点，基本每一笔业务都是点对点，形成的收益也都清晰可见，这样与集中和企业开展租赁业务相比，收益质量明显得到提升。”该银行系金租公司业务人员说。

记者注意到，在中央金融工作会议提出做好金融“五篇大文章”之后，金租公司也聚焦“五篇大文章”的金融领域开展业务。在多位金租行业人士看来，以往展业并没有很强的专业意识，只要客户有需求，就去定制和租赁。不过，随着金融“五篇大文章”对于金租专业度更加细化，也推动金租业务专业度的提升。

江苏金融租赁股份有限公司（以下简称“江苏金租”）近年来将普惠金融作为发展的重要方向之一。正是普惠性的提升，也推动了江苏金租存量客户的增加，尤其是设备厂商方面，数量和质量呈上升趋势。江苏金租相关负责人对记者表示，公司确立了“零售+科技”的发展目标，将服务小微企业作为重要发展方向。“未来，我们将聚力做好金融‘五篇大文章’，持续提升服务小微客户质效，加大普惠金融服务力度，助力实体经济发展。”

不良率不容忽视

不过在采访中，亦有业内人士认为，虽然一些金租公司ROE水平较高，但是或与头部机构租赁业务投放相对稳健、融资能力强等因素相关。还是要加强租赁业务项目收益率的提升，才能够推动ROE持续保持在高水平。

值得注意的是，浙江大学融资租赁研究中心研报显示，2024年租赁行业约50%的租赁公司，租赁资产余额和新增租赁资产投放额有所上升，近25%租赁公司业务相对收缩。而租赁公司总体应收租赁款不良率有所分化，约25%的租赁公司应收租赁款不良率提高。经济大环境持续承压，存量客户经营情况恶化、存量资产质量下降，产业转型相关人员配备、专业能力、风控水平不足，大型租赁公司和金租公司业务下沉，同质化低价竞争，风险准入标准降低是不良率上升的部分重要原因。

基于上述研报内容，多位行业人士认为，虽然现在很多金租公司进入“千亿规模”，但是不能忽视资产不良率抬头的趋势。

对此，一家头部金租公司负责人对记者表示，2024年11月正式实施的《金融租赁公司管理办法》修订版规定，对金租公司的杠杆率要求是“金融租赁公司一级资本净额与调整后的表内外资产余额的比例不得低于6%”，对财务杠杆倍数的要求是“总资产不超过净资产的10倍”。“这意味着公司可以通过降低财务杠杆倍数，来实现资产负债结构进一步优化。同时，也可以进一步降低资产的不良率。”

浙江大学融资租赁研究中心副主任唐吉平认为，一是行业面临监管持续趋严，金融强监管合并国资强监管，首要任务控风险，也就是存量业务，其次贡献企业价值及社会价值；二是行业规范化趋势促使租赁公司加大对实体经济重点领域投放，但转型新产业对人员配备、专业积累和风控水平要求更高，尤其是优质资产缺乏导致同质化低价竞争，展业困难，投放不及预期。建议租赁公司一方面借助政策效应，坚持提升业务能力、严抓风险管理，改善业绩表现和利润空间；另一方面积极探索先进技术运用、创新以提升运营效率和服务质量。“同时，要抓住未来内循环短期内会加快设备更新周期推进的窗口期，拉动融资租赁市场规模。建议围绕人工智能、生物、高端制造、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业分层分类推进布局，保持禀赋优势，向‘专业化、特色化和生态化’发展。”

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• 发布日期：2025-04-26 02:56:00
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